行业有色金属积极布局贵金属荐股

有色金属：积极布局贵金属 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周主要变化：（1）地缘政治风险升温——美国与朝鲜、美国与叙利亚矛盾激化且显性化以及法国大选具有穆斯林背景候选人成为黑马！（2）昌吉电解铝违规建设发文，累计停止建设200万吨其余的大部分时间将留给医生们就餐。 对于跨国药企的这类“学术”会议产能，市场对电解铝供甚至掌门牌、魔君附身石这种强力道具给侧改革预期升温；（ ）上周国内工业品价格特别是黑色系中的螺纹钢、铁矿石，以及橡胶出现大跌，市场逐步从经济复苏预期中走出，转而悲观。

投资建议：电解铝供给侧改革引关注，积极布局贵金属。我们认为新疆200万吨电解铝关停政策超预期，股价短期将上涨，但很难创出新高，因为我们认为电解铝行业供给侧改革既无法单纯挤出行业高成本产能（国企居多，民企反而竞争优势巨大）也无法通过行政干预达到金融资源和客户资源分配的再优化从而提升股票估值，整体来看，现价介入板块买入的难度是极大的。我们积极推荐贵金属，基于避险的持续需求——（1）低利率环境逆转后，各个国家内部尖锐的阶级矛盾形成政治左倾，同时将内部矛盾通过外部进行转移而带来的地缘政治风险；（2）全球过高的负债久期和日渐降低的资产久期的不匹配性，伴随利率回归常态化的过程中将产生极大的资产价格波动率，尾部风险则为类似2007年雷曼事件导致的流动性黑天鹅（暂不考虑尾部风险），这就要求目前资产组合配置中多配低波动资产以降低夏普比率，黄金将是主要选择之一。我们看好上半年金价接近1400美元/盎司！建议积极关注山东黄金、中金黄金和盛达矿业！成长股方面，我们维持东睦股份买入评级！一季报58%-87%的预增公告是公司真实业务增长的真实反应，持续的汽车变速箱零部件的投产将保障公司未来增长的持续性，以2017年2.7亿中性净利润假设，给予 个月目标市值108亿，涨幅超过 0%！商品价格普跌，本周重要数据繁多预计商品价格波动加大。上周LME三月期铜、铝、铅、锌、锡和镍分别下跌2.4 %，2.70%，0.5 %，2.42%， .14%和4.22%；COMEX黄金上涨2.49%。本周一将公布中国一季度GDP、 月社零总额、固定资产投资增速及工业增加值；本周一同时日本央行行长黑田东彦将发表讲话（密切留意对于货币政策调整的措辞）；本周四则是G20财长与央行会议召开，同时美联储褐皮书公布；本周日法国大选首轮投票将举行。整体上看，下周事件较多，预计商品价格波动幅度将显著加大！稀土价格小幅上涨成交稀少，锂行业供给偏紧价格强势。碳酸锂方面，业级均价1 . 万元/吨，电池级均价16.7万元/吨，较前期价格持平，供应整体仍然偏紧！轻稀土方面，氧化镧报价1. .44万元/吨，小幅上涨500元/吨；镨钕成交稀少，价格保持在28.万元/吨。中重稀土方面，镝铽价格维持稳定局面，氧化镝价格万元/吨，氧化铽 0- 40万元/吨。其他产品价格暂稳。钨方面，目前APT较高含税报价12.5万元/吨，且个别现款较高散货成交记录已在12.2万元/吨左右，但成交活跃度不高！