国海证券估值修复后的动力断档期配置思考了

稿源：中国青年 国海证券：估值修复后的动力断档期配置思考 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点1、市场短期观点：基本面恶化叠加政策不给力该怎么办？我们在上周报《短期上升动能衰竭，成长逻辑回归》中已经从技术面和基本面上清晰地揭示了调整的必然性及配置逻辑回归成长。过去1个月我们一直坚持短期震荡调整的判断，坚持市场将步入%的调整期。尽管在1月19日的暴跌后大盘在保险股的带领下强力反弹收复失地，同时创业板在互联板块的带领下也再创新高，再次展现了市场内在强大的韧性，有别于5. 0系统性的持续大跌。但是我们反复强调的市场回调的逻辑并未改变，随着杠杆融资的不断收紧和宽松预期的一再落空，市场再次回到了其应有的节奏上来，作为领头羊的大金融板块反抽后的回调最终确认了市场系统性调整。

从上证走势本身来看，本次调整开始的时间是在1月9日，后面的反抽虽然利用中石油和中国人寿等个别指标股让指数创了新高，但是绝大部分个股并未创新高。如果类似于5. 0直接跌下去，60日线的支撑在2850，但是经过此番折腾之后，60日线很快上到了 000- 050，这是本次调整的首要支撑位置，相对最高点，调整幅度也刚好10%，但是能否在 000点企稳反弹，仍然需要宽松政策的配合，如果未来一周继续没有降准降息，那么 000点也只会出现技术性反弹，调整幅度扩大到15%即到达2850靠近半年线的可能性是存在的，但这也是短期极限调整位置。