金融换手率与股指创新低券商股有望跌后回升了

金融：换手率与股指创新低 券商股有望跌后回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点上周市场涨跌和成交概况上周上证综合指数下跌1.84%，深证成份指数下跌2.64%，沪深 00占A股成交额为 .28%。上周多元金融股下跌 .74%，券商股下跌 .9 %，信托板块下跌0.95%，保险股下跌4.49%。

信托产品发行情况上周共发行集合信托产品1 只，发行规模约25.6 5亿元；发行银信合作理财产品21只，规模约为104.4亿元。

投行项目承销与发行状况上周共4家公司IPO，募集资金合计22.52亿元；1家公司反生增发，募集自己合计5.06亿元；发行公司债共6只，募集资金合计90亿元，；发行企业债6只，募集资金合计65亿元。

政策环境证券业： ：上市公司要积极回报投资者；证监会：对市场法失信零容忍，诚信监管办法将出；新三板挂牌准入规则调整：“主营业务突出”变为“业务明确”等。信托业：审批节奏加快房地产信托发行回暖等。

行业动态证券行业动态：中信证券公布2011年A股分红派息实施公告；光大证券重大事项暨停牌公告筹划非公开发行事项。

本周观点我们看好下周市场和券商股和保险股的表现，原因一是上周三沪深 00换手率已达到0.15%的低点，达到2011年12月末的水平，从历史经验看迎来持续反弹的概率在逐步增加；二是金融改革的趋势已经由浙江蔓延到广东，以及中部地区的长沙、武汉和郑州，并且广东的金融创新力度更甚于温州，金融创新带来融资体系的变革，是经济微调的重要举措。持续看好华泰、宏源、海通、光大等客户资源相对净资产的比值高、创新业绩弹性大的券商股，并认为华泰等部分券商的限售股解禁虽然有心理上负面影响，但不是制约公司业绩和股价的长期因素。

信托业方面，地产成交量的逐步回升趋势将逐步确认，并且这半年以来，地产信托的兑付风险并没有出现，这成为支持近期信托股相对表现良好的主要原因。

不但很好看 目前我们相对看好业绩增长良好、资产质量良好的陕国投。