国海证券创业板业绩预期继续向好关注超跌成了

国海证券：创业板业绩预期继续向好 关注超跌成长估值修复机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

未来一周展望：创业板业绩预期继续向好，关注超跌成长估值修复的机会。今年以来蓝筹板块大多估值修复，而成长板块相对于年初估值依旧处于低位。年初熔断机制以来，虽然市场经历年初大幅下跌后，随后整体进入一个漫长的震荡行情，但传统周期类板块（如煤炭、钢铁、有色）、低估值消费类（食品饮料）、大金融（银行、地产）等蓝筹类板块都进入一个缓慢估值修复的过程，自今年2月初以来涨幅可观。但与此同时，以创业板为代表的成长类（如计算机、传媒等）依旧处于底部状态。

以创业板为代表的成长板块三季报预告的业绩依旧亮丽。截至上周五，创业板上市公司的三季度业绩预告已经全部披露完毕。预告显示，创业板三季报业绩增速45.8%，剔除温氏股份后，创业板三季报平均业绩增速35.2%。而相比于此前中报创业板平均业绩增速为29.9%，业绩有明显改善迹象。从具体行业分布来看，计算机、机械设备、电气设备等行业平均业绩增速均达到50%以上，增长势头依旧比较强劲。

但到至今为止 房地产调控后四季度改革有望稳步推进带动风险偏好提升，有利于超跌成长股的估值修复。目前高层对于改革思路已经明晰，主要包括三条主线：1）PPP模式，进一步带动民间投资，上周第三批PPP示范项目出台，而PPP的顶层设计已经有积极信号；2）国企改革，已经开始研究部署国有企业混合所有制改革试点相关工作，有望迈向逐步迈向混改的深水区；3）债转股，中长期将降低国企杠杆率，上周市场化的债转股方案出台，或预示着新一轮大规模的债转股渐行渐近。三条改革主线的稳步推进有望带动市场风险偏好回升，建议关注超跌成长股估值修复机会。

风险提示：相关政策推进不达预期的风险，相关个股业绩不确定性风险，市场系统性风险。