国海证券反弹可能在短期仍会持续吗

国海证券：反弹可能在短期仍会持续 类别： 机构： 研究员：

还需要减少我们排放的废弃物。很多国家在节能减排、节约能耗方面都可以采取这样的简单思路。中国当然也面对这样的挑战 [摘要]

投资要点：

上周上证综指下跌1.47%，创业板指数上涨3.68%。从行业上看，计算机、国防军工、电子分别上涨6.99%、4.53%和3.38%；房地产、钢铁、建材周跌幅居前，分别下跌6.58%、5.74%和4.48%，上周反弹幅度较大的行业大多属于5月下旬以来下跌幅度相对较大的行业。

从主题上看，去IOE、芯片国产化、络安全、云计算等主题周涨幅均在7%以上，而房屋租赁、沪股通50、一线龙头等主题周跌幅居前，分别下跌4.3%、3.5%和2.9%。

自6月19日至6月25日，市场的下跌大致可以分为2个阶段：（1）第一阶段为6月19日-6月22日，这一阶段主要以中小市值的股票下跌为主，而上证50、内需消费等行业及个股呈现出较强的抗跌性；（2）第二阶段为6月25日至6月29日，这一阶段以上证50、银行、地产、周期的煤炭、钢铁以及消费类行业的下跌为主。结合这两个阶段来看，自6月19日以来市场的快速下跌在很大程度上释放了市场对流动性、中美贸易争端、人民币汇率等问题的悲观预期，并且前期抗跌、抱团的行业及个股也经历了后期补跌，因此市场在政策信号出现转机之际出现反弹并不意外，这种反弹在很大程度上是对前期超跌的一种修复。

我们认为市场的反弹在短期可能仍会持续。虽然市场流动性环境可能会有边际改善，但是2018年以来，在严监管之下的去杠杆、贸易争端的反复与持续以及其他不确定性因素在短期之内逆转、快速明朗化的概率并不大，因此市场虽然在超跌之后会有所反弹，但是我们认为投资者风险偏好持续回升的可能性并不大。因此，我们建议投资者应更多的着眼于长期去布局一些绩优、确定性成长预期高的品种，对于业绩较差、流动性不佳的超跌品种，我们并不建议投资者去博取超跌之后的短期收益。

风险提示：宏观经济大幅下滑、流动性出现紧缩、相关行业政策低于预期。