行业服装纺织品牌服装子行业调整进程各异荐5股

服装纺织：品牌服装子行业调整进程各异 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点数据跟踪：7月份“100家”服装类零售额增速仅5.1%，。零售量同比增长5.0%，增速较6月份大幅放缓9.2PCT。

行业观点：1)纺织制造延续弱复苏态势。行业收入增速连续四个季度持续回升，12Q -1 Q2增速分别为1.46%、9.05%、9.2%、12.7 %，综合毛利率恢复到1 .56%，较1 Q1小幅提升，但产品价格的回升幅度受外棉价格波动的干扰；2）品牌服装各子行业调整进程各异。中观行业增速仍疲弱，预计8月份数据仍低迷。A、家纺呈现回升小幅态势。1 Q1、Q2收入增速分别为7.71%、9.11%。B、高端女装收入保持相对稳健，OUTLET渠道去库存能力超预期。C、快时尚资产负债表修复接近尾声，利润表上的调整步入后半场，行业内个股调整进度出现分化，但仍缺乏催化剂。D、男装、鞋类调整正进入上半场，正在通过利润表的持续恶化来修复资产负债表，预计2014年春夏订货会期货订单金额仍不理想，我们判断仍继续下滑，但下降幅度有望收窄。E、户外行业增速仍保持较高水平，但行业竞争激烈，加盟商相对谨慎。

个股方面：跟随复苏的步伐，关注鲁泰、华孚色纺、中银绒业。对于品牌服装推荐朗姿股份、富安娜、罗莱家纺。

近期数据：8月份出口数据；品牌服装2014年春夏产品订货会。

股价表现上周上证综指上涨1.99%，纺织服装板块上涨 .10%，其中纺织板块涨幅为2.7 %、服装板块涨幅为 .50%。上周板块领涨的公司分别为：申达股份、龙在会议结束后半个月头股份、*ST远东、大杨创世、上海三毛，涨幅分别为51.71%、 7.85%、17.52%、16.97%、16.21%，涨幅居前的为上海自贸区概念股。

原材料价格上周中棉价格 28指数周成交均价19164元/吨，周成交均价跌幅0.09%，年初至今累计下跌0.21%。外棉Cotlook:A指数上周周成交价下降 .79%，年初至今累计上涨8.04%。

内外棉价差：我们测算的结果显示，内外棉价为522 元/吨左要是非要在央视挖掘出女主持人上春晚的话右。

上周40S纱线与 28价格价差为11490元/吨。化纤产品中涤纶短纤、涤纶POY、涤纶FDY、涤纶DTY、粘胶短纤、人棉纱 0S的周涨跌幅分别为0.10%、1.65%、0.6 %、0.82%、-0.15%、0.00%。

行业动态1）达芙妮上半年净利减至 .1亿港元拟减缓开店步伐；2）优衣库全球最大旗舰店9月 0日上海开业面积超8000㎡； ）SalvatoreFerragamo上半年财报业绩喜人大中华区增长 0%；4）AgentProvocateur进驻中国9月1日北京开店。

风险提示终端消费持续低迷；外需波动影响出口的风险；人工成本上涨的风险。