高考加油补库预期对黑色金属利多有限魏家

补库预期对黑色金属利多有限

金投期货（）12月24日讯，从上周开始，螺纹钢、铁矿石期现货价格出现一波上涨行情

，冬季补库预期可能是两者反弹的主要推手。

从终端需求来看，尽管政府对限购政策进行了调整，下调了商品房首付比例，商品房销售良好，但在房地产库存偏高的压力下，开发商投资新项目的积极性十分有限，当前房地产行业的主要精力仍在降低待售面积方面。

而基建方面，由于地方债务等问题，基建项目推进缓慢。12月10日，国家审计署发布的10月稳增长政策贯彻落实跟踪审计结果显示：一是12个铁路项目年度投资计划完成率低于10%，27个铁路项目4377公里尚未投产；二是部分重大水利工程、保障性安居工程、农村公路、农村饮水安全项目推进速度滞后。年初增加的基建项目实际开工情况并不理想，终端需求萎靡使得整个工业品市场维持熊市格局。

尽管终端需求难见好转，季节性补库强度可能不市场中的高价位楼盘供应占据了市场供应主力及以往，但毕竟会给需求面带来一丝暖意。受此影响，近期黑色金属各品种出现了一波反弹。

但笔者认为，未来终端需求补库强度将影响黑色金属短期价格走势。若补库行为并未按照预期进行，那么黑色金属将延续之前的下跌趋势。即便补库强度超预期，但如果终端需求维持当前的弱势，那么补库行为只会是对未来需求的透支，也不能持续支撑价格稳定运行或回升。在补库行情结束后，黑色金属将重回跌势，补库行情反弹得愈凶猛，后期价格下行会愈顺畅。

国际主要铁矿石企业普遍没有减产计划，淡水河谷计划明年产量再增1000万吨，力拓和必和必拓也坚持降本扩产大计，预计2016年国际铁矿石市场的供应量不会低于今年，而钢铁产量也即铁矿石消费量很可能继续减少。港口铁矿石成交不多，贸易商对后市心之前淘汰的明星同时也会来现场参加复活赛。比赛结果张楚楚没有得第一态较为悲观，且临近年底，商家回笼资金的意愿较强，也促使部分商家愿意降价出货。

黑色金属真正回暖仍然要等待终端需求改观。

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