高考加油煤炭石油焦煤去库存缓慢荐2股魏家

煤炭石油：焦煤去库存缓慢 荐2股 201 -05- 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

钢材库存回落中，钢价接近去年低点截至201 年5月16日，兰格钢铁库存指数为199. ，同比去年的指数184.48上涨8%左右，比今年 月份的高点228.89下降12.9%。

目前的钢材库存量虽然同比所有增长，但并不需十分担心。从钢铁流通业4月份PMI指数（50.1）分析，虽然综合指数仍高于50，但钢铁流通业的采购意愿并不强烈，我们认为这是对后面钢材需求百度易平台以后可能不兼容Android的应用不乐观预期的显现。兰格钢铁价格指数截至5月2 日是142点，已经接近于2012年的最低1 5点，钢价反映了对钢铁需求的悲观预期。

焦炭库存较低，价格现小幅反弹天津港的焦炭库存在 月份上升较快，进入5月份天津港库存下降较快，目前截至5月2 日178万吨的港口库存水平虽然仍高于2011年的最高水平，但是已经回落至2012年月份的水平。大中型钢厂的焦炭库存更能说明问题。截至5月17日，国内大中型钢厂的焦炭库存平均维持在9天的用焦量。这一数字比2011年18天左右的数字下降了50%，是2011年以来的最低点。从这一点可以看出，只要钢材需求有所恢复，焦炭补库存行为会马上展开，低库存对目前焦炭价格存在一定的支撑。

钢厂焦煤去库存，港口焦煤库存上升钢厂201 年初的一轮补库存导致焦煤库存较高，经过随后的几个月的消化，目前截至5月初样本钢厂和独立焦化厂的焦煤库存在942万吨左右，这样的水平只是略低于2012年5月份，所以虽然距高点（1126万吨）有所下降但也是较高的。只见刘烨和他的混血儿子一人一个双肩背包预计如果钢材需求不能够有所转好，钢铁企业不会有动力提升目前的库存水平。港口方面，截至201 年5月17日，库存达到776万吨，高于2012年的最高库存量（760万吨）。如果焦煤生产不收缩、需求没有变化，未来一段时间将面临供过于求的境地。

焦煤价格已低于去年最低，震荡筑底截至201 年5月17日，焦肥精煤价格指数为185.8点，已经低于2012年9月份的最低点；配焦精煤价格指数18 . 点，也低于2012年的最低点。在钢材需求好转、钢价企稳之前，焦煤价格短期内仍要承受库存和进口煤的双重冲击，我们预计价格将震荡筑底。

煤炭行业投资观点钢价接近2012年低点，钢厂采购意愿不强，港口焦煤库存上升；焦煤价格指数已低于去年最低点，价格前景不明朗。我们短期继续重点推荐：永泰、大有；若行业企稳，阳泉、潞安、冀中、山煤、兰花等也是反弹的好标的。