新时代证券CDR如何实现创新企业境内上市位置

新时代证券：CDR如何实现创新企业境内上市 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点1、CDR：创新企业境内上市途径之一，首批符合试点要求的红筹企业CDR发行规模稿源：人民约3000亿元3、创新企业境内上市定价将更为灵活，战略配售成重要环节（1）CDR是创新企业境内上市途径之一，与股票性质类似，其制度框架建立在A股普通股的管理框架之上；（2）考虑A股市场的实际承受能力，我们预计企业以CDR形式在A股发行的普通股股数占公司总股本的比例会在5%左右；（3）已在境外上市且符合试点条件红筹企业约5家（除去即将完成港股IPO的小米），包括阿里巴巴、腾讯、百度、京东、易，初步预计海外首批回A企业将吸收无论唱功还是人气都堪是华语乐坛新生代歌手的佼佼者资金约3000亿人民币，占当前A股总市值不到1%。

创新企业境内上市（IPO或者CDR发行）流程可对标工业富联发行，其定价将更为灵活，下机构投资者的定价能力会得到更充分的发挥，未盈利企业可能引入市销率、市净率等参考标准，23倍市盈率可能不再作为主要参考；配售方面，战略配售将成为创新企业境内上市的重要环节，战略配售+上下发行将成为创新企业发行的主要模式。

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