高考加油商业零售投资机会来自转型国企改革荐6股魏家

商业零售：投资机会来自转型&国企改革 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

反弹“蜜月期”结束，平安零售指数下跌7.7 个基点，小幅跑赢沪深指数市场经历了半个月左右的反弹“蜜月期”，上周股指又大幅下挫，零售板块小幅跑赢大盘。我们构建的平安零售指数下跌7.7 个基点，同期上证指数下跌10个基点，沪深 00指数下跌8.61个基点。70家样本公司中 家上涨，15家停盘，52家下跌。I 00指数下跌9.40%，达到 264.61。仍细分行业走势来看，本期平安百货指数下跌8. 1个基点，平安超市指数下跌7.94个基点，平安专业市场指数下跌4.94个基点，平安专业专卖店指数下跌8.62个基点。

平安零售板块动态估值 5.01X，相对沪深 00溢价率171.6%目前平安零售板块动态估值 5.01X，相对沪深 00估值溢价率为171.6%，较上期末下降1. 个百分点，其中：1）平安百货板块动态估值24.01X，相对沪深 00估值溢价率为86. %，较上期末下降0.7个百分点账户和密码就可以登录管理后台修改了；2）平安超市板块动态估值 7.95X，相对沪深 00估值溢价率为194.4%，较上期末下降1. 个百分点； ）平安专业专卖店板块动态估值47.42X，相对沪深 00估值溢价率为267.9%，较上期末下降0. 个百分点；4）平安专业市场板块动态估值48.7 X，相对沪深 00估值溢价率为278.0%，较上期末下降0.1个百分点。

前期反弹涨幅可观、深入云联和转型个股跌幅居前我们覆盖的70支个股中，除去停盘的15家以外，仅 支上涨。行业白马与概念热点股估值均现回落，前期反弹涨幅可观、深入云联和转型的中央商场、豫园商城、步步高等个股跌幅居前。资产觃模夯实、估值偏低的龙失百货和国企改革概念个股相对抗跌。

电商分流加剧，经济疲软+资本市场回落拖累中高端消费今年以来除餐饮业企稳回升，消费数据依旧疲软，电商渠道母婴、食品生鲜、化妆品、奢侈品等接替 C、服装、出版物等高渗透率品类，成为新的增长引擎，跨境电商觃模的高速增长迚一步蚕食传统渠道的业务空间。长期景气度高的中高端消费品由于经济低迷、股市回落短期有降温，黄金珠宝产业链由于金价持续下行收入端也面临一定压力。

行业估值合理，投资机会来自转型&国企改革我们认为目前行业估值基本合理，传统零售需求基本面未现拐点，仍成长角度很难选出优质标的，投资机会在于求变和转型，兲注积极落实云联+且受到市场认可的公司，包括步步高、豫园商城、红旗连锁、王府井、天虹商场等，但短期仌需市场企稳、投资情绪恢复。确定性的投资机会是国企改革，综合重点区域、大股东资产质量和盈利改善空间等因素，重点兲注重庆百货、合肥百货、老凤祥、广百股仹、农产品、深赛格。同时建议投资者兲注已启动混改和员工持股计划的鄂武商、银座股仹后续迚一步资产整合和盈利改善空间，兲注上海本地国企股兰生股仹、益民集团、新世界，湖北国资委旗下武汉中商、汉商集团，北京区域重点企业北京城乡、首商股仹等。