工业综合业绩表现尚可板块分化明显覆盖

工业综合：业绩表现尚可板块分化明显 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

预计业绩增速100%左右的包括：铁汉生态、重庆路桥，其中重庆路桥主要是非经常性损益导致。

预计业绩增速%的包括：四川路桥、成都路桥、金螳螂、亚厦、洪涛、东方园林、棕榈、东华科技、龙元建设。

预计业绩增速 %的包括：中国建筑、三维、广田、鸿路、瑞和。

返回高旻寺。 预计业绩增速0- 0%的包括：中国化学、中工、中水电、延长化建。

预计业绩下滑的包括：中国中冶、宏润建设。

板块整体业绩表现尚可、高增长公司占比下降板块内一共46家公司，公布业绩预告的29家，其中预增的25家，即不考虑未批露预报的企业，板块内超过半数的企业实现了正增长。装饰、园林相关上市公司仍是增长的主力，而四川路桥和成都路桥为代表的西部区域性基建龙头也表现较好。

相比10年，业绩增长超过100%的企业从5家下降到1家（不考虑重庆路桥），高增长公司占比下降。

两家公布业绩下滑的公司，其原因之一都是受到房地产市场调控的影响，在建筑行业竞争加剧的背景下，众多建筑企业开始向上游拓展、进入房地产开发，但至目前，部分企业的转型面临考验，地产业务在短期贡献大量业绩后，其风险也开始逐步暴露。

维持“谨慎推荐”投资评级，把握三条投资主线我们判断固定资产投资增速将进在上半年进一步下滑，行业基本面将完成一个寻底的过程；由于板块整体估值水平已比较低，同时存在结构性、区域性的亮点，我们判断个股的机会大于行业，建议关注结构性投资机会。

主线一：板块中景气度较高的水利和煤化工工程，主推葛洲坝、中国化学，辅推中国水电、安徽水利。

主线二：有望或正在进入业绩释放期的企业，主推四川路桥、中国建筑，辅推浦东建设、中工国际。

主线三：成长性较好的装饰园林企业，主推洪涛、金螳螂，关注铁汉、棕榈。