信息科技国产替代及物联网进程加速荐股了

信息科技：国产替代及物联进程加速 荐17股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：据彭博7月18道，一位知情人士称，软银集团公司已接近达成协议，以约 20亿美元现金收购ARMHoldings。

投资要点ARM开源特性持续占据移动设备芯片领导地位：和英特尔相比，ARM一直相对低调，商业模式也完全不同。公司一般通过研发开源CPU，授权给需要自行设计芯片的公司，例如德州仪器、英飞凌、Broadcom等，收取一笔授权费。当这些公司生产的设计生产的芯片在市场上实现销售之后，ARM会收取相应的提成费用。介于其低功耗的特点，从移动智能终端起步到现在，ARM一直处于移动终端芯片市场的领导地位。目前，全球有超过85%的智能和平板电脑的芯片都采用了ARM架构的处理器，超过70%的智能电视也在使用ARM的处理器。

软银收购ARM保持其独立经营同时帮助拓展其战略：纵观软银历史，除了对Sprint的收购遭遇了美国电信业抵制外，收购均大获成功。而软银投资雅虎、阿里等公司时，都没有对原公司的发展有太多干涉，而保持独立运营也正符合ARM自身的需求。同时，软银并非ARM的客户，不会破坏ARM的生态，反而会进一步帮助其拓展，对ARM公司的成长来说利大于弊。

软银押宝物联，ARM架构在将物联时代大放异彩：ARM架构由于其自身低功耗和移动性的特点和物联时代的需求不谋而合。早在今年5月，ARM就宣布收购一家视觉影像公司作为其物联战略视觉感知层面的布局。ARM的IP授权模式决定了其在物联行业必须能够拿出一套最为基础的架构，而作为物联的突出特征，拥有感知功能的物联IP架构也将会成为ARM授权的标准配置。ARM在近年的财务报告书中也不断说明，目前除了以智能为主的移动装置芯片，ARM还要主力发展物联、络通讯设备、服务器芯片等三大领域。

本次软银投资 20亿美元正体现目前软银对于物联时代到来的信心。

基于ARM架构的自主可控持续受益：由于ARM结构的开放性和可编写性，目前众多国产化芯片即以此为底层架构进行设计开发。国内2015年发布的自主可控芯片飞腾1500A就是基于ARM架构开发设计的，并且性能方面与X86较为接近。ARM的处理器架构低功耗，也很有效率，且一直关注中国众多崛起的新兴公司。本次软银收购之后，ARM将进一步深耕亚洲市场，为国内自主可控带来更加良好完善的生态，对国内自主可控板块公司来说意义重大。鉴于国内与ARM此前的合作基础，不排除国产芯片继续拓展到物联应用的可能。

相关标的梳理：就国产化来讲，自主可控的弹性空间大于络安全的弹性空间。在自主可控领域中，受益板块包括芯片、服务器、存储、中间件、PC整机等。在权衡替代空间和市场份额变动后，我们认为弹性最高为PC整机，其次依次是操作系统、数据库、中间件、络安全、存储、服务器。就自主可控领域，芯片受益标的振华科技，PC整机受益标的长城电脑&长城信息、同方股份、华东电脑；操作系统标的中国软件、绿盟科技（投资深之度）；数据库标的南大通用、华胜天成、太极股份（人大金仓）、中国软件（武汉达梦）；中间件标的东方通、立思辰、太极股份（金蝶中间件）；存储受益标的同有科技、中科曙光、浪潮信息、华胜天成；服务器受益标的浪潮信息、华胜天成、天玑科技、长城电脑&长城信息。

是很难的 就物联领域来讲，受益公司包括目前智慧城市解决方案提供商飞利信、医疗物联的思创医惠等公司。