工业综合业绩是根本驱动力荐股物业

工业综合：业绩是根本驱动力 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

生活不检点传闻更是无稽之谈 截止11月4日沪深 00指数较年初下跌5.70%。而军工行业表现整体优于大盘，年初至今上涨20.55%。而航天证券军工精选指数年初至今涨幅达 1.16%。

近两周以来大盘整体下滑，沪深 00指数跌幅达 .68%；航天证券军工指数表现逊于大盘，两周内跌幅达7.28%；航天证券军工精选指数更是下滑6.98%。军工概念整体下挫，其中指数中涉及海洋造船领域标的回调幅度较大。三季报全面披露之后市场反应较为平淡，加之十八届三中全会在即“维稳”要求显现，虽然外部仍有主题刺激但市场反应并不热烈。

从军工概念各细分题材来看，军工全部题材都出现了不同程度的下滑，首当其冲的是之前受中国重工重组概念影响出现爆发性行情的船舶板块，2周内我们统计的船舶题材跌幅达8.47%，但我们认为未来进一步下滑的空间不大。航空题材的跌幅仅次于船舶题材，2周内下滑5.50%。兵器题材、电子题材、航天题材、材料题材跌幅分别达4.99%、4.74%、2.96%、0.81%。

就事件性主题来看，我们认为201 年四季度区域内安全趋势依旧较为复杂，亚太地区诸国的博弈存在由经济、政治领域的权衡逐步向军备竞赛转移的种种迹象，且由于历史遗留问题受个别事件影响存在激化的可能，特别是近期中日关系愈发紧张，对峙状态愈发强烈，双方均有较为激烈的言辞出现，但我们认为由于十八届三中全会日益临近，因此当下时节双方克制会是大概率事件，同时由于市场热点向改革概念倾斜，军工行业市场表现能否有起色起决于行业本身的内在动力。

空军装备同样值得长期关注，同时短期亦有亮点。本期我们建议继续关注洪都航空、中航电子、哈飞股份、海特高新等。

风险提示：短期存在技术性回调风险；军工行业长期应关注公司真正的投资价值，适当规避主题性投资的波动风险。