汽车景气下行不改结构性机会荐股

汽车：景气下行不改结构性机会 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：中国汽车工业协会发布2015年6月份汽车产销情况。6月，汽车销售180. 1万辆，环比下降5. %，同比下降2. %。其中，乘用车销售151.14万辆，环比下降6.1%，同比下降 .4%。商用车销售29.17万辆，环比下降1.0%，同比增长 .5%。月，汽车销售1185.0 万辆，同比增长1.4%，乘用车销售1009.56万辆，同比增长4.8%，商用车销售175.47万辆，同比下降14.4%。

乘用车细分车型来看，轿车销售84.62万辆，环比下降6.7%，同比下降14.9%；SUV销售44.82万辆，环比下降2.4%，同比增长 7.8%；MPV销售12.60万辆，环比下降10. %，同比下降0.6%；交叉型乘用车销售9.10万辆，环比下降11. %，同比下降22.5%。

6月新能源汽车生产1915 辆，销售21055辆，同比分别增长2.7倍和2.4倍。其中纯电动汽车产销分别完成12864辆和14699辆，同比分别增长 倍和2.7倍；插电式混合动力汽车产销分别完成6289辆和6 56辆，同比增长2.1倍和1.8倍。

汽车整车景气度仍在下降，但不改SUV和新能源汽车的结构性机会。汽车总体销量连续第三个月同比下降，其中乘用车同比下降 .4%，为2008年12月以来除春节以外月份首次同比下降，表明市场形势严峻，行业景气度仍在下降，而商用车同比增长 .5%，为今年来的首次月度同比增长，则主要是由于上年同期低基数效应，实际需求并未出现明显好转。汽车整车的结构性机会仍然为SUV和新能源汽车。

投资建议：当前市场剧烈波动，虽汽车整车景气度在下降，但中长期仍有成长空间，维持行业增持评级。

沪期铝主力1509合约夜盘开12700元/吨 建议继续重点关注两类标的，一类是低估值蓝筹股，如上汽集团、江铃汽车、宇通客车、华域汽车等；另一类是基本面改善标的：（1）同时受益于SUV和新能源两大市场实现逆势高速增长的江淮汽车、比亚迪；（2）产品升级、竞争优势提升，积极布局汽车后市场的零部件企业，如隆基机械；（ ）品牌整合战略转型初见成效，加快布局新能源汽车战略，未来稳健成长可期的吉利汽车（）。